泸州老窖2025上半年营收净利润双降 合同负债增50%

2025年9月4日，泸州老窖发布2025年半年报。上半年实现营业收入164.54亿元，同比下降2.67%；归母净利润76.63亿元，同比下降4.54%，扣非净利润76.5亿元，同比下降4.3%，未实现年初“全年营业收入稳中求进”的目标。分季度看，Q2营业收入71亿元，同比下降8%，归母净利润30.7亿元，同比下降11%，扣非净利润30.55亿元，同比下降11.24%，Q2净利润降幅符合多数券商预期。分产品看，中高档酒营收150.48亿元，同比下降1.09%，占比略有提升；其他酒营收13.5亿元，同比下降16.96%。量价拆分显示，中高档酒销量同比增长13.33%，吨价同比下降12.72%；其他酒销量同比下降6.89%，吨价同比下降10.82%。截至6月末，合同负债35.29亿元，同比增长50%，较Q1末增长15%。公司下半年计划推进渠道下沉、布局光瓶酒赛道并构建全渠道网络。