泸州老窖推进数字化转型 券商维持优于大市评级

2025年9月8日，泸州老窖召开核心经销客户会议，主题为“全面转型·客户共赢，坚定推进数字化营销”。国信食饮分析指出，公司组织管理禀赋突出，营销数智化转型成效逐步显现，国窖批价表现稳定，渠道考核机制优化下经销商利润得到改善，高度国窖在千元价位势能加强。短期来看，中秋国庆预计为关键动销窗口，国窖有望通过渠道精耕、增加消费者费投等方式适当放量，稳固优势区域市场份额，同时大众价位产品的完善减弱了国窖放量压力。中长期来看，公司在各价位均有大单品布局，38度国窖1573产品力突出，已形成较好增长基础，有望受益于“轻商务”等场景趋势，具备较大全国化扩张空间。国信维持公司2025-2027年营业总收入预测分别为295.4亿元、303.6亿元、334.2亿元，同比增速-5.3%、2.8%、10.1%；归母净利润预测分别为123.7亿元、130.1亿元、146.5亿元，同比增速-8.2%、5.2%、12.6%。当前股价对应2025年、2026年PE分别为16.6倍、15.8倍，维持“优于大市”评级。