泸州老窖三季报下滑好于预期 获买入评级

泸州老窖发布2025前三季财报，营收231.27亿同比降4.84%，归母净利107.62亿同比降7.17%；Q3下滑幅度好于预期。中低端产品表现优于高端，老字号特曲增速快；华北区域稳健。盈利能力略降但现金流尚可，分析师首次给予买入-A评级。