泸州老窖抗周期能力提升 前三季业绩跌幅收窄

2025年前三季度泸州老窖在白酒周期低谷表现优于上轮，营收和盈利跌幅均为个位数（2013-2014年曾大跌近五成和七成）；中高端产品贡献九成收入，毛利率超87%；合同负债同比增12亿，渠道信心较好；销售费用率10.5%，主要用于维持中高端价盘稳定。