泸州老窖批价承压 品牌竞争力存隐忧

若茅台批价下降，泸州老窖批价将承压下行；但泸州老窖体质不同，有国窖公司作为公开合法的蓄水池（由老窖掌控），产品结构中38度占比高，开瓶率高、库存少，体量更小，调整空间相对较大。国窖管理层虽为业内销售精英，但依赖传统营销经验预计很难继续在未来创造价值，用微操方面的能力弥补品牌高度不足较难，高端白酒市场容纳不了过多品牌，国窖品牌硬实力不如五粮液。