高端白酒调整中显韧性，泸州老窖高股息筑安全垫

白酒行业自2024年以来收入增速放缓，进入深度调整阶段。2025年第三季度开始加速去库存，导致上市公司收入和利润同比大幅降低，预计这一下滑趋势可能延续至2026年上半年，业绩或在2026年下半年企稳改善。

在投资建议中，分析师指出应关注品牌力强、现金流稳健、承诺高分红的高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖，认为其高股息率能为投资提供安全垫。