【观点】白酒春节动销分化，龙头配置价值凸显

2026年春节食品饮料板块动销呈现结构分化，白酒行业底部企稳趋势明朗，高端白酒动销超预期，整体集中度进一步提升。酒企减轻回款压力促进真实动销，渠道库存改善，经销商信心修复。消费场景回暖，但区域酒企竞争加剧。

建议优先配置行业龙头标的，重点关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。

大众品动销整体较好，增长核心源于备货周期拉长、假期天数增加及C端需求复苏。建议围绕零食、乳制品、餐饮供应链三条主线布局。