【观点】白酒行业价盘筑底，泸州老窖受推荐

基于贵州茅台2025年年报分析，2025Q4出清斜率超市场预期，渠道压力推动市场化改革，节后淡季价盘平稳夯实行业信心。市场对于白酒行业价盘筑底的预期有望环比提升，看好板块配置价值，尤其在外部风险窗口期胜率可观。配置建议中，将泸州老窖列为顺周期潜在催化的弹性标的，受益于反内卷政策落地和居民收入预期改善带来的行业拐点。