【观点】汾酒超越泸州老窖，白酒行业格局重构

山西汾酒2025年净利润首次超越泸州老窖，跃居白酒行业第二，打破了长期固化的“茅五泸”格局。

汾酒的逆势增长源于全国化战略深化和产品结构优化，形成青花系列和玻汾系列的双引擎。

相比之下，泸州老窖业绩双位数下滑，主因是对高端产品依赖过高，在消费放缓时更易受冲击。

这标志着白酒行业进入存量博弈期，竞争格局正在松动，后来者有机会改写座次。