【观点】天风证券分析白酒行业基本面企稳与投资价值

天风证券分析指出，白酒板块交易受情绪面影响持续走低，但行业基本面边际企稳，518政策出台满一年后进入动销低基数阶段，库存有序出清。以茅台为代表的头部酒企淡季批价企稳，对行业价格生态和渠道信心有托底作用。各平台618大促已陆续开始，后续需关注平台补贴力度和名酒批价走势。

大众品板块相对景气：短期关注啤酒旺季催化，中期看好餐供链/调味品的顺周期修复，以及零食渠道变革带来的结构性机会。板块整体估值处于历史低位，具备中长期配置价值。