【观点】泸州老窖挺价策略深度分析：短期业绩换品牌锚定的豪赌

泸州老窖在2025年营收净利双降、库存高企的背景下，坚持“国窖1573不降价”的挺价策略，被市场视为一场用短期业绩换品牌锚定的豪赌。管理层通过控量停货修复批价、推出年份酒拉高天花板、低度化副牌隔离风险以及高分红承诺等组合拳支撑挺价。

核心赌注是2026年6月起市场缓慢复苏的预期，若复苏迟到，挺价可能演变为被动失血。五粮液的柔性降价策略构成主要竞争变量。投资者需紧盯中秋国庆动销和国窖批价能否守住840元以上。