【观点】白酒行业半年报揭示深度调整：业绩普跌与经销商信心收缩

文章基于19家A股白酒上市公司2026年上半年财报数据进行汇总分析。核心指出白酒行业进入深度调整，上半年整体营收与净利润均出现同比下滑。即使龙头企业贵州茅台也未能避免利润下滑，行业普跌现象明显。与此同时，流通渠道承压，经销商因库存与价格问题打款趋于谨慎，导致多数酒企合同负债同比下滑。此外，多家公司披露经销商数量净减少，行业马太效应进一步加剧，贵州茅台的营收与利润集中度持续提升。