平安证券—食品饮料行业春节白酒渠道反馈：需求平稳，供给理性—250206

2025年春节期间，白酒消费表现平稳，宴席回补明显。尽管节前市场预期悲观，但实际动销优于预期。中高端价格带增长最快，名酒表现更优，行业马太效应明显。经销商库存较高，盈利能力承压，厂家通过控货、减量等方式维护渠道健康。推荐标的包括泸州老窖等高端白酒企业。