天风证券—食品饮料（酒水饮料）行业2025年年度策略：守得云开，预期先行—250212

2025年白酒行业有望迎来反弹，经过2024年的需求压力测试和去库存阶段，预计2025年将进入优质产能主导的集中度提升加速式增长阶段。政策刺激下，行业景气度触底或迎反转，强品牌酒企如泸州老窖等有望逐步触底回升。建议关注具备稳定穿越周期能力的强品牌酒企。