白酒产业周期寻底，份额逻辑引领2025年主线

2025年白酒产业处于周期寻底阶段，国泰君安指出第二季度是压力测试关键节点。企业分化加剧，短期销售表现好的个股有望获得超额收益。在存量竞争态势下，企业成长依赖市场份额获取，需具备强品牌、大产能、丰富产品线和高效渠道架构。乐观预期可能带来阶段性估值提振，但产业周期尚未形成坚实底部。泸州老窖作为白酒板块的一员，其股价表现将受这些因素影响。