东吴证券—泸州老窖—000568—机制创新，精耕突破—250304

泸州老窖在2024-2025年度经销商表彰暨营销会议上，提出六大思维转变和数智化战略，强调精耕细作、稳增长、改革创新。公司核心单品开瓶量超4000万瓶，会员人数达3768万人，渠道反馈动销表现好于高端酒行业整体。2025年将继续推进数字化落地，加强区县市场下沉和消费者数据资产管理。盈利预测调整为2024-2026年归母净利润133、133、149亿元，同比增长0%、0%、12%，维持买入评级。