太阳能中报：营收净利双降 毛利率同比增8%

太阳能发布2025年中报，截至报告期末营业总收入26.97亿元，同比下降16.84%；归母净利润6.77亿元，同比下降16.89%。第二季度营业总收入13.97亿元，同比下降23.8%，归母净利润3.88亿元，同比下降16.34%。报告期内盈利能力上升，毛利率49.01%，同比增8.22%；净利率25.18%，同比增0.2%。三费总计4.26亿元，占营收比15.79%，同比增22.24%。每股净资产6.11元，同比增2.86%；每股经营性现金流0.09元，同比增88.63%；每股收益0.17元，同比减17.05%。业务评价显示去年ROIC为4.05%，资本回报率不强，净利率20.33%，产品或服务附加值高。近10年中位数ROIC为5.7%，中位投资回报较弱，2024年ROIC为4.05%，投资回报一般。财报体检建议关注现金流（货币资金/流动负债50.67%）、债务（有息资产负债率44.81%）及应收账款（应收账款/利润1163.1%）状况。分析师预期2025年业绩11.43亿元，每股收益均值0.29元。机构关注电站建设情况，2025年上半年新增运营容量477.29MW（含150MW收购项目），占2024年总装机容量3.94%、运营装机容量7.86%；新增并网容量618MW，占2024年总装机容量5.10%、运营装机容量10.17%；新增在建项目容量610.98MW（含10.98MW已并网），占2024年总装机容量5.04%、运营装机容量10.06%；新取得备案容量1040MW，占2024年总装机容量8.59%、运营装机容量17.12%。