【观点】机构首次覆盖看好新能股份绿电转型与装机扩张

中航证券首次覆盖新能股份并给予看好评级，认为公司凭借宁夏国资入主和资产置换已成功转型为绿电运营商。公司置入宁夏电投新能源100%股权，主业变更为风电、光伏及储能电站投资运营，2025年实现扭亏为盈，并于2026年7月摘帽更名。研报指出，公司正积极扩建风光储项目，截至2026年7月在建项目合计318万千瓦，计划2026-2027年分批并网，届时总装机规模（含托管）将突破1000万千瓦。

需求端亮点在于“宁电入湘”外送通道和“算电协同”战略，为宁夏绿电消纳打开新空间。研报预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.1/3.4/8.0亿元，对应PE分别为56.6/18.2/7.8倍，看好装机增长和电价提升带来的长期成长。