古井贡酒2024年报及25Q1季报出炉：营收利润双增长，产品结构升级持续发力

古井贡酒发布2024年报及2025年Q1季报。2025Q1营收91.46亿元（+10.4%），归母净利润23.30亿元（+12.8%），扣非净利润23.12亿元（+12.8%）；2024Q4营收45.09亿元（+4.9%），归母净利润7.71亿元（-0.7%），扣非净利润7.58亿元（-0.7%）。2024全年营收235.78亿元（+16.4%），归母净利润55.17亿元（+20.2%），扣非净利润54.57亿元（+21.4%）。产品端，古8/16表现突出，古5增速快，古20平稳；区域端省内优于省外。毛利率因渠道费用投放微降，但费用率优化推动净利率提升。报表质量方面，Q1合同负债及销售收现增速低于营收，主因渠道回款积极性受行业需求影响。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年营收和净利润持续增长。