古井贡酒2024年营收净利双增，2025Q1超预期维持增持评级

古井贡酒2024年营收235.78亿元（+16.41%），净利润55.17亿元（+20.22%），其中Q4净利润微降0.74%。2025Q1营收91.46亿元（+10.38%）、净利润23.3亿元（+12.78%），超市场预期。中高端产品（如古5、古20）增长强劲，合同负债维持历史高位（36.74亿元），显示渠道信心。毛利率提升至79.9%，费用率持续下降，净利率稳步增长。分析师维持‘增持’评级，预计2025-2027年净利润年均增长11%以上。