古井贡酒逆势增长背后：产品结构优化显效，全国化与高端化挑战待解

古井贡酒2025年一季度营收利润双增超10%，成为除茅台外唯一两位数增长的头部酒企。核心产品年份原浆系列持续发力，但面临销售费用率高企、经销商压库存争议、全国化进程受阻等问题。股价在财报发布后下跌近14%，反映出市场对库存调节手法和次高端赛道拥挤的担忧。