【观点】华创证券调研显示古井贡酒春节动销分化

华创证券发布的2026年春节白酒渠道调研报告显示，古井贡酒（000596.SZ）在春节期间动销表现呈现分化。省内市场动销略有承压，其中古5/古8产品在高基数下动销分别出现个位数左右的下滑；古20因商务场景修复不及预期，下滑约20%。

不过，公司正积极应对渠道压力，春节期间启动了库存回收工作以聚焦为渠道纾压。同时，省外市场表现成为亮点，江苏市场依托伴手礼需求，替代部分苏酒需求，表现较为亮眼，显示出省外扩张的积极势能。