平安证券—食品饮料行业春节白酒渠道反馈：需求平稳，供给理性—250206

2025年春节期间白酒消费表现平稳，宴席回补明显，婚宴预订和大众流通场景表现较好，但商务场景仍显疲软。中高端价格带增长较快，名酒表现优于长尾品牌，行业马太效应显著。古井贡酒作为地产酒代表之一，受益于主力产品位于扩容价格带，未来有望随需求回暖而继续发展。终端备货谨慎，经销商库存较高，厂家通过控货、减量等方式挺价以维护渠道健康。