光大证券—食品饮料行业周报：白酒春节反馈符合预期，零食量贩主动单店模型打磨—250211

2025年春节期间白酒动销表现符合市场预期，整体动销呈现个位数下滑，但较2024年中秋有所改善。古井贡酒的古7/古8/古16等腰部产品表现较好，库存稳步去化，部分品牌如五粮液通过控货策略批价回升明显。行业预计2025年上半年继续去库存阶段。投资建议维持布局龙头思路，推荐需求韧性强的品牌，包括古井贡酒。