筑底蓄势，静待春暖花开

白酒行业正经历自上世纪90年代以来的第三轮大周期筑底阶段，尽管2024年第二季度开始增速放缓，但行业整体库存水平下降，动销下滑幅度收窄。名酒价格调整接近底部，下行空间有限。随着经济复苏和终端需求改善，白酒行业有望迎来新的向上周期，特别是高端酒和头部区域酒企业将率先受益。古井贡酒作为区域酒企之一，未来在消费场景复苏中有望受益。