国金证券—食品饮料行业研究周报：白酒淡季动销平稳，软饮景气红利仍上行—250308

两会后白酒板块有所反弹，主要受泛消费交易情绪回暖驱动。当前白酒行业景气度处于下行趋缓阶段，但名酒单品价格和渠道情绪平稳，尤其飞天茅台批价小幅回升。预计春糖会反馈将改善，2025Q1行业报表出清幅度收窄，区域酒如古井贡酒可能实现正增长。白酒板块PE-TTM位于周期底部区间，仍具配置价值，建议关注高端酒及稳健区域龙头。