东北制药净利润逆势增长，营收下滑与新药潜力并存

东北制药2024年年报显示净利润同比增长14.34%，但营业总收入下降8.98%至75.03亿元。第四季度营收同比下滑25.56%，净利润却增长45.57%。毛利率下降4.77%至38.73%，净利率提升23.69%至5.64%。三费占比减少11.22%，现金流和每股收益改善。ROIC仅为4.93%，资本回报率较弱，商业模式依赖营销驱动。基金持仓方面，银河康乐股票A为最大持有人。机构关注的细胞治疗产品线显示技术平台覆盖多种癌症治疗，但成本控制依赖技术突破。