兴蓉环境受益政策改革 分红潜力提升

券商研报重点推荐兴蓉环境，认为其受益于价格法修订带来的市场化改革，预计2025年资本开支下降，2026年显著下降，自由现金流将大幅提升，分红比例存在较大提升空间。当前PB（LF）1.16倍，对应2025年PE9.8倍，掌握成都优质水务固废资产，污水提价产能扩张中。政策层面，价格市场化定价可提升ROE和现金流，环保督察强化释放监管常态化信号。