煤价红利支撑火电盈利，建投能源成业绩回暖排头兵

2025Q1电力板块在市场风格转向业绩验证的背景下表现韧性，火电受益煤价下跌实现盈利增长，水电以量补价支撑业绩，核电及绿电面临电价扰动。建投能源作为火电企业被列为重点关注对象，因其煤价红利及热电联产布局，二三季度用电旺季或进一步改善业绩。但绿电行业仍陷增收不增利困局，宏观经济及政策风险犹存。