建投能源深度报告：河北电力供需紧平衡+热电联产优势助力业绩高增长，首次覆盖给予买入评级

东吴证券发布建投能源深度报告，指出公司背靠河北省用电紧平衡区域，热电联产模式提升效率。预计2025-2027年净利润分别为13.40亿、15.59亿、15.95亿，对应PE为10-8倍，首次覆盖给予“买入”评级。河北省因无核贫水致电力供需偏紧，电价支撑较强，且毗邻产煤大省成本优势显著。2024年公司发电量同比增116亿千瓦时，售热量增12.8%，股权激励设定高业绩目标，ROE逐年提升。