机构解读白银三重共振 盛达资源银矿项目受关注

光大期货有色金属研究总监展大鹏认为，近期白银价格大幅上涨是宏观环境、供需格局和市场情绪三重共振的结果。宏观方面，在市场对美联储更换主席及其政策独立性日益担忧的背景下，对明年宽松预期有了更强的期待。

供需方面，全球白银已连续5年处于供不应求的状态，2025年市场缺口预计达2950吨。另外，近期中国铜原料联合谈判小组要求成员企业将2026年度矿铜产能负荷降低10%以上，而白银是有色金属冶炼重要的副产品，这意味着未来白银供给也会受限。

资金方面，黄金持续强势让市场看到其他贵金属价值重估的可能性，白银的弹性优势凸显，进而吸引了避险资金与趋势资金的共同配置。