国信证券—盛达资源—000603—银矿为基，金矿为翼—250121

盛达资源是国内重要的白银企业，主营金、银、铅、锌等有色金属采选业务。公司通过不断收购矿山实现扩张，目前控股多家矿业子公司，并计划在2025年投产鸿林矿业和菜园子铜金矿，预计黄金产量将显著提升。2023年公司归母净利润下滑59%，主要原因是金山矿业技改影响，但技改已于2024年9月完成，生产经营恢复正常。预计2025年金银价格依然较强，公司业绩有望逐步释放，首次覆盖给予‘优于大市’评级。