焦作万方（000612）：公司首次覆盖报告：锦江集团入主，助力公司实现一体化腾飞

焦作万方拥有42万吨合规电解铝产能，其中35万吨在焦作运行，7万吨出租给宁夏宁创。公司通过发行股份拟购买锦江集团等持有的三门峡铝业99.4375%股权，交易对价319.49亿元。标的公司拥有氧化铝权益产能1028万吨、电解铝权益产能约102万吨，交易完成后公司将形成铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工的完整产业链闭环。