电解铝盈利改善叠加需求回暖

国内会议释放降准降息预期，宏观偏利多；海外降息押注升温，地缘局势复杂。氧化铝产能增加但盈利微增，烧碱价格下滑，成本支撑减弱，出口通道关闭。电解铝产能微增，铝材产量增长，冶炼盈利达1992元/吨，社会库存去库，但面临高位回调风险。