光伏需求疲软叠加关税压力 焦作万方铝价承压下行风险加剧

美国关税影响下，光伏需求端因组件生产周期与并网时限错配，导致531节点前订单无法完成并网，叠加政策衔接文件未出台，下游组件厂商五月订单需求预期普遍下调10%。铝价及电解铝企业利润受关税冲击程度取决于出口需求变化，后续需验证海外市场缺口持续性及出口节奏调整，尤其是出口需求被压制的深度。