铝价过山车背后：焦作万方成本红利与出口困局并存

近期铝价冲高回落主因贸易摩擦加剧出口受阻、氧化铝成本支撑下滑、产业链套保压力增加等多重因素共振。虽然国内铝表观消费维持同比正增长，光伏/新能源等领域需求仍有韧性，但加工费下行、海外政策利空压制市场情绪。当前电解铝社会库存持续去化，西南复产产能有限，短期基本面仍有支撑但上行驱动力减弱。