氧化铝：25年过剩，电解铝：偏强震荡

2月氧化铝供应过剩导致价格跌破高成本厂理论成本线，市场对铝土矿价格下跌预期增加。2025年氧化铝供需预计转为过剩，电解铝则受多种因素影响出现反弹，铝价预计偏强宽幅震荡。美国关税政策或影响我国铝材出口，但幅度有限。整体来看，铝基本面二季度末前预计良好。