长安汽车1H25业绩短期承压 新能源及集团重组引关注

长安汽车2025年上半年营业收入同比下降5.3%至726.9亿元，归母净利润同比下降19.1%至22.9亿元；其中二季度营业收入同比下降2.9%、环比增长12.8%至385.3亿元？归母净利润同比下降43.9%、环比下降30.6%至9.4亿元。上半年汽车总销量同比增长1.6%至135.5万辆，自主品牌销量同比增长2.6%至115.1万辆，新能源销量同比大幅增长49.1%至45.2万辆？上半年毛利率同比提升0.8个百分点至14？6%，单车ASP同比下降6.7%至5.4万元；二季度毛利率同比提升2.0个百分点、环比提升1.3个百分点至15.2%，单车ASP同比下降4.2%、环比提升22？4%至5.9万元。分析认为，自主新能源品牌销量提升带动效益改善？预计2025年下半年至2026年新能源业务有望达到盈亏平衡点，深蓝、阿维塔、启源三大品牌将逐步扭亏。费用方面，上半年销售费用率同比提升2.0个百分点，主要因新车型上市及海外品牌发布导致，预计下半年销售费用率有望回落。此外，7月29日中国长安汽车集团有限公司正式成立，由原兵器装备集团汽车业务分立重组而成，整合117家分子公司，成为国资委直管一级央企，将加速智能化与全球化推进，包括深化与华为战略合作、新车智能化升级及海外市场拓展等。