【观点】长安汽车2025年报转型分析与展望

长安汽车2025年年报显示，归母净利下滑44%，但扣非净利增长8%，新能源收入802.76亿元，占总营收49%，成为新利润引擎。

旧支柱合资企业利润退潮接近尾声，投资收益和政府补助大幅减少，而自主品牌盈利改善，毛利率连续四个季度爬升。

品牌表现分化，启源和深蓝规模上量，但阿维塔在高端市场面临品牌溢价挑战；海外扩张加速，境外毛利率高于境内，泰国和巴西工厂爬坡中。

公司加大研发和资本开支，聚焦固态电池和海外市场，转型期利润模型重建，未来三年计划投放43款新品。