【观点】长安汽车2025年业绩分析与展望

2025年长安汽车营收微增，归母净利润下滑但扣非净利润增长，显示主业盈利能力改善。4Q25毛利率表现亮眼，主要受益于新能源品牌销量大幅增长。分析师判断，非经常性收益减少导致4Q25业绩不及预期，而出海布局扩大增加了销售费用。

展望未来，公司计划2026年投放10款新产品，新能源、智能化、全球化三大计划持续推进，预计新能源业务亏损将减少。鉴于行业竞争，分析师下调2026E/2027E盈利预测，但看好公司长期前景，维持‘买入’评级。