【观点】长安汽车年报点评：业绩符合预期，维持买入评级

长安汽车2025年第四季度营收490.7亿元，环比增长16.2%；归母净利润10.2亿元，同比下滑72.7%，但环比增长33.5%。

Q4毛利率达16.8%，创近两年单季度新高，主要得益于新能源产品上量和结构优化。

利润承压主要因投资收益亏损和去年同期高基数。

三大计划（新能源、智能化、全球化）稳步推进，新增产能和新技术落地。

券商下调2026/2027年盈利预测至50/70亿元，但维持“买入”评级，基于品牌向上和计划推进。