高端产能释放叠加储能需求，钒钛股份盈利拐点将至

钒钛股份2024年营收132.09亿元，同比降8.1%，归母净利润2.85亿元，同比暴跌73%。四季度单季净利润环比大增122%至1.02亿元，显示业绩边际改善。钒产品受钢领域需求下滑拖累收入降20.2%，但与大连融科储能合作量提升34.9%至2万吨，布局储能赛道。钛业务受房地产低迷影响，钛白粉收入微增2.5%，但高端氯化法产能投产后毛利率有望改善。公司2025年产能规划显示向高端制造转型，机构预测2025年净利润5.88亿元并维持‘买入’评级。