钒钛股份净利润断崖式暴跌73%！靠钒电池翻身还是画饼？

钒钛股份2024年营收132.09亿元，同比降8.15%，归母净利润2.85亿元，同比暴跌73.03%，扣非净利润2.53亿元，同比降75.87%。Q4营收27.35亿元同比降15.16%，但环比增17.52%；净利1.02亿元同比降45.91%，环比增122%。钒产品销量增6.74%，但价格下跌26%导致毛利率暴跌17个百分点至10.4%；钛白粉销量微增1.1%，钛渣销量降24.18%。公司毛利率整体下滑6.81个百分点至7.59%。未来看点包括与大连融科签订2万吨/年钒储能原料框架协议（较2024年增35%），6万吨氯化法钛白项目投产，以及钒电池市场拓展。券商预测2025-2027年净利润回升至5.92/7.83/9.32亿元，给予“推荐”评级。