铜价反弹乏力，铜陵有色短期承压

近期铜价全线下跌，沪铜、伦铜、纽铜分别下跌0.45%、0.54%、0.50%，库存开始累库，升贴水收窄。市场情绪转向悲观，关税僵持、美联储政策未落地、经济衰退预期升温，叠加消费旺季尾声，基本面利多出尽。加工费倒挂加剧，冶炼厂可能扩大减产，但消费端短期仍存支撑。策略建议关注看跌期权，风险提示美国经济衰退预期加剧。