宏观疲软与加工费谈判博弈 铜陵有色短期承压长期存变数

美国5月ADP就业数据疲软，美联储褐皮书显示经济活动下降，政策不确定性增加，制造业和房地产表现低迷。铜市场方面，海外矿企拟压低加工费至-15美元，可能加剧冶炼厂亏损压力；美国钢铝关税上调引发市场对铜关税的担忧；短期宏观预期支撑铜价高位盘整，但中期基本面走弱、需求淡季及供应宽松可能导致价格下移。投资建议暂观望，需关注加工费谈判结果及潜在减产风险。