铜陵有色米拉多二期即将投产，维持推荐评级

铜陵有色经营稳健，虽然冶炼利润因铜加工费下降有所下滑（如金隆铜业和赤峰金铜净利润分别同比下降30%和36%），但化工及其他产品的高毛利率（55.04%，同比提高39.05个百分点）贡献显著，减轻了冲击。公司完成米拉多铜矿注入，2024年自产铜达15.5万吨，米拉多二期将于2025年投产，进一步提升自给率。铜产业链一体化持续发展，包括中游冶炼产能提升和下游铜箔年产能8万吨的推进，产能建设稳步进行，未来增长可期，券商维持'推荐'评级。