矿端短缺库存低 铜价上行获支撑

本周铜市场消息反映出矿端短缺及美国以外地区的低库存状况，引发市场对供应紧张的担忧。嘉能可将2026年铜产量指引中枢下调9万吨，进一步印证铜矿扰动增强。

同时，线缆企业开工率在铜价高位背景下连续回升，显示Q4电网旺季效应仍在延续。虽然空调排产同比有所下降，但环比呈现改善，供需格局预计将维持偏紧，市场继续看好铜价上行。