铜杆开工率获需求支撑，高位铜价抑制有限

据SMM数据，11月精铜制杆企业开工率环比与同比均有所下滑，但回顾当月市场，开工率回升主因铜价回调、下游逢低补库及年末企业加快生产。

具体消费方面，线缆行业订单回暖、漆包线行业稳定以及铜箔行业延续旺势，对精铜杆需求形成支撑。

预计12月份开工率将进一步下降，主要受铜价再创新高、企业控制生产节奏以及下游资金压力和季节性需求减弱影响，但下游对高价接受度提升可能限制跌幅。