【市场】铜价创新高，供应担忧与回调风险并存

铜价在2026年1月29日上午再度创造历史新高，沪铜主力合约高位达到109570元/吨，LME铜3合约高点13965美元/吨。此次上涨主要的扰动来自供应端，Southern Copper预计未来两年铜产量下滑，秘鲁矿场矿石品位下降引发供应短缺担忧。

国内市场交易回暖，阶段性补库体现对铜价接受度提高，但逢低采买策略反映担忧；再生铜市场票据走高，交易受限，反哺精铜消费，支撑当前铜价。

后市全球库存处于高点，高铜价影响消费释放，下游加工厂可能提前放假，产业负反馈拖累下铜价上涨压力增大，但交易热度大，情绪摩擦明显，春节前有较大回调风险。