【观点】精炼铜供需紧平衡延续，铜价高位震荡运行

2025年我国精炼铜产量达1472万吨，需求量约1766万吨，供需缺口为294万吨，行业呈现紧平衡格局。受此基本面支撑及地缘局势影响，2025年LME铜价大幅上涨41.99%，预计2026年铜价将在12500-13500美元/吨区间高位震荡运行。

未来行业发展趋势明确，将围绕原料结构重构、技术高端升级及产业格局优化三大方向演进，其中再生铜利用占比将持续提升，以缓解资源约束并推动绿色发展。